【中國國際啤酒網】近日，山東泰山啤酒有限公司（簡稱“泰山啤酒”）大股東——虎彩文化用品有限公司（簡稱“虎彩文化”）向銀行質押全部股份一事引發輿論關注，對此泰山啤酒公開回應稱，虎彩文化質押屬8年期長期項目貸款，無短期償債壓力。
記者注意到，雖然泰山啤酒對虎彩文化質押一事做出合理解釋，但在千里之外的廣東東莞，作為公司重要關聯方的新三板企業虎彩印藝（834295.OC），近年來資金情況不佳卻是不爭的事實。
主業受市場沖擊
去年虧損面擴大
公開信息顯示，虎彩文化持有泰山啤酒90%股份，持有泰山啤酒（萊蕪）有限公司26.56%股份，并持有虎彩印藝10.56%股份�；⒉饰幕突⒉视∷噷嶋H控制人均為陳成穩、譚運章夫婦。
據虎彩印藝2020年半年報披露數據顯示，公司上半年期末現金及現金等價物余額僅為3261萬元，與2019年同期的6642萬元相比，降幅超過50%，資金狀況出現大幅收窄。而從2019年情況看亦然，期末該指標僅為1653萬元，與2018年同期相比，減少了近8000萬元。
究其原因，年報顯示主要是由于虎彩印藝主營業務去年以來遭受了較強的市場沖擊。作為主營包裝印刷產品的企業，虎彩印藝的客戶主要是煙草企業和手機生產商，去年受客戶招標分流、產品降價，以及手機盒客戶收入減少影響，公司業績出現顯著變化。
具體來看，2019年，虎彩印藝實現營業收入13.15億元，同比下降9.31%，其中占營收比重超過50%的煙盒和彩盒同比分別下降21.51%、14.20%。國外市場收入同比減少36.22%，國內市場同比減少7.45%
虎彩印藝表示，煙盒收入減少，主要是受客戶招標分流、產品降價、消耗上年庫存等影響，彩盒則主要是受手機盒客戶由 4G 轉向 5G 市場，但 5G 市場仍處于開發初期導致訂單需求減少影響。
也是這一年，虎彩印藝出現大額虧損，全年虧損1.47億元，凈利潤同比下降667.77%，年報解釋稱，虧損面擴大主要是由于毛利率下降和計提樂視壞賬準備所致。數據顯示，公司去年綜合毛利率為24.62%，同比下降2.08個百分點，而樂視有2700萬應收賬款預計無法收回。
資產負債率逼近80%
短期借款持續增長
從負債情況看，2019年末，虎彩印藝資產負債率從年初的67.02%增至76.79%，增幅接近10個百分點，并已突破通常意義上70%的資產負債率紅線。報告期內，公司貨幣資金為6870萬元，年初為1.71億元，同比減少超過1億元。
從流動負債來看，虎彩印藝2019年期末的短期借款余額尚有1.89億元，應付賬款和應付票據總額超過5億元，其他應付款達1.12億元，短期面臨較大的償債壓力。公司利息保障倍數從期初的-0.17，降至-4.48。
2020年上半年，虎彩印藝資產負債率繼續上升，至6月底已增至78.14%。資產負債表中，短期借款期末余額達到2.35億元，同比增24.07%。
資金方面，雖然貨幣資金同比增長49.95%，達到1.03億元，但絕大多數為其他貨幣資金，銀行承兌匯票保證金高達6332萬元，銀行庫存現金只有3126萬元。而從現金流量表看，期末現金及現金等價物余額僅剩2602萬元。
多項融資由泰山啤酒提供擔保
據媒體報道，陳成穩、譚運章近日將所持虎彩文化100%股權，悉數質押給了東莞農商行虎門支行。
對此虎彩文化回應稱，此次質押主要是因自有物業“虎彩大廈”建設需求，公司以自有房產向東莞農商行進行抵押貸款，依據該行相關政策要求，公司以自有房產抵押貸款需輔以公司股權連帶擔保。
而作為虎彩文化子公司的泰山啤酒，也發布函件說明，稱公司通過直營店加盟模式拓展市場，加盟商自行承擔門店建設及運營成本，實現低成本、高效率運作;公司產品采用現款現貨、預付款等供應模式，經營性現金流良好，“預收貨款”無上述成本及“資金”壓力。
“企業貸款時，銀行往往會先要求企業提供房產等進行抵押擔保，如果固定資產不足以提供貸款金額的擔保，銀行才會要求企業追加股權質押或其他措施�！庇袠I內人士告訴記者。
雖然泰山啤酒和虎彩文化均未對外披露財務數據，但記者注意到，兩家公司與虎彩印藝存在大額擔保卻是不爭的事實。
虎彩印藝半年報披露，今年上半年，泰山啤酒、虎彩文化、陳成穩、譚運章，在2月和4月兩次向虎彩印藝提供擔保，擔保金額分別為1.55億元和0.85億元，虎彩文化、陳成穩、譚運章去年10月為該公司提供擔保0.8億元，這三項擔保手續尚未履行完畢。
同時值得注意的是，今年以來，虎彩印藝還多次向虎彩文化及泰山啤酒（萊蕪）有限公司拆借資金，僅上半年拆入資金就超過億元。此外今年10月，虎彩文化還參與了虎彩印藝的定增，以1040萬元認購其260萬股股份，它也是此次定增的唯一參與者。
從泰山啤酒方面看，據中國網報道，該公司前三季度銷量同比增長23%，并已在廣東省佛山市投資建設衛星工廠,項目占地面積約60畝,建成后年產值約4億元。這也意味著泰山啤酒未來一段時間仍要進行大額投資。
